80 Milliarden Verlust! Anthropic plant Mega-Börsengang an der Nasdaq

Paukenschlag an der Wall Street! Die Jagd auf den größten Börsen-Coup des Jahres ist eröffnet. Unter dem Kürzel "ANT" will sich Anthropic an der US-Technologiebörse Nasdaq listen lassen.

Spätestens bis zum Jahreswechsel. Damit landet das Start-up aus San Francisco einen spektakulären Wirkungstreffer gegen den Erzkonkurrenten OpenAI: Während die ChatGPT-Macher ihr Debüt erst für das kommende Jahr vorbereiten, zieht Anthropic eiskalt vorbei.

Der Blick in die Bücher zeigt eine beispiellose Umsatzdynamik, aber auch gigantische Verluste auf dem Papier. Allein im ersten Halbjahr setzte das Unternehmen aus San Francisco 16,3 Milliarden Dollar um – im Vergleichszeitraum des Vorjahres waren es lediglich 1,2 Milliarden Dollar.

Gleichzeitig weist die Bilanz für die ersten sechs Monate einen Nettoverlust von 80,75 Milliarden Dollar aus.

Große Teile der Verbindlichkeiten sind allerdings ein buchhalterischer Sondereffekt. Die Schulden basieren auf Wandelfinanzierungen, die später in Anteile getauscht werden. Steigt der Unternehmenswert von Anthropic, müssen diese Papiere bilanziell höher bewertet werden, was den ausgewiesenen Verlust technisch in die Höhe schraubt.

Bereinigt um diese Sondereffekte arbeitet der KI-Konzern bereits hochprofitabel. Im zweiten Quartal kletterte der Umsatz bei einer mehr als 14-fachen Steigerung auf 11,5 Milliarden Dollar, woraus ein bereinigtes Betriebsergebnis von 2,2 Milliarden Dollar resultierte – das entspricht einer operativen Marge von satten 19 Prozent. Im dritten Quartal soll der Erlös laut Angaben für Investoren bereits bei 16,8 Milliarden Dollar gelegen haben.

Die wichtigsten Eckdaten aus dem Prospekt im Überblick:

Eine offizielle Preisspanne nennt der Prospekt bisher nicht, doch in Finanzkreisen wird mit astronomischen Summen spekuliert. Orientierungsmarke ist Elon Musks Raumfahrtkonzern SpaceX, der im Juni mit einer Rekordbewertung von 1,77 Billionen Dollar debütierte. Einige Marktteilnehmer bringen für Anthropic gar zwei Billionen Dollar ins Spiel.

Experten warnen jedoch vor überzogener Euphorie. Pitchbook veranschlagt den fairen Unternehmenswert deutlich konservativer bei 1,2 bis 1,5 Billionen Dollar. Bewertungsexperte Aswath Damodaran von der New York University hält zwei Billionen für unrealistisch, da dies einen Jahresumsatz von rund 1,2 Billionen Dollar voraussetzen würde. Damodaran warnt davor, bloße Umsatzhochrechnungen für bare Münze zu nehmen: Diese seien zu behandeln "wie ein gutes Zeugnis aus dem Kindergarten – nett, aber noch kein Grund, Geld fürs Studium zurückzulegen".